PELABURAN ESG: CABARAN PERUBAHAN IKLIM

Dalam 10 tahun yang lalu, dunia telah mengalami bencana alam yang tidak pernah berlaku sebelum ini seperti banjir, kemarau panjang, gelombang haba, kebakaran hutan, pencairan ais kutub di Artik dan Antartika dan paras laut yang semakin meningkat. Ancaman perubahan iklim telah menjejaskan corak cuaca global dan membawa kerugian ekonomi yang ketara kepada banyak pihak.

Perjanjian Paris

Perubahan iklim ialah kecemasan global yang melangkaui sempadan negara dan akibatnya memerlukan kerjasama antarabangsa dan penyelesaian yang diselaraskan di semua peringkat. Untuk menangani perubahan iklim dan kesan negatifnya, para pemimpin dunia, di Persidangan Perubahan Iklim PBB COP21 (2015) di Paris, telah bersetuju untuk memberi komitmen kepada semua negara bagi mengurangkan pelepasan gas rumah hijau (GHG) mereka dan bekerjasama untuk menyesuaikan diri dengan kesan perubahan iklim, dan menyeru negara-negara untuk mengukuhkan komitmen mereka dari semasa ke semasa. Perjanjian Paris menyediakan laluan bagi negara-negara maju untuk membantu negara-negara membangun dalam usaha mitigasi dan penyesuaian iklim mereka sambil mewujudkan rangka kerja untuk pemantauan dan pelaporan yang telus bagi matlamat iklim negara. Perjanjian juga menandakan permulaan peralihan ke arah dunia pelepasan sifar bersih, di mana, pemimpin dunia telah bersetuju untuk mengekalkan pemanasan global kepada tidak lebih daripada 1.5°Celcius berbanding tahap pra-industri. Dalam Persidangan Pakatan Iklim Glasgow COPS26 (2021), para pemimpin global mengesahkan komitmen mereka ke arah pengurangan pelepasan GHG berbahaya sebanyak 45% menjelang tahun 2030, dan mencapai sifar bersih menjelang tahun 2050 (Tindakan Iklim PBB, 2022).

Peralihan ke Dunia Sifar Bersih

Peralihan ke dunia sifar bersih adalah salah satu cabaran terbesar yang pernah kita hadapi. Ia memerlukan tidak kurang daripada transformasi lengkap tentang cara kita menghasilkan, menggunakan dan bergerak. Sektor tenaga merupakan sumber kira-kira tiga perempat daripada pelepasan GHG hari ini dan berperanan penting untuk mengelak kesan terburuk perubahan iklim. Menggantikan kuasa arang batu, gas dan minyak yang mencemarkan dengan tenaga daripada sumber boleh diperbaharui, seperti angin atau solar, akan mengurangkan pelepasan GHG secara mendadak. Banyak lombong arang batu telah ditutup kerana harga arang batu menjadi semakin mahal berbanding dengan sumber tenaga boleh diperbaharui. Menggantikan kapasiti arang batu 500 gigawatt paling mahal dengan solar dan angin akan mengurangkan kos tahunan sehingga AS$23 bilion setahun dan menghasilkan rangsangan bernilai AS$940 bilion, atau sekitar 1% daripada KDNK global (Tindakan Iklim PBB, 2022).

Pelaburan ESG: Pembiayaan Tindakan Iklim

Sumber kewangan dan pelaburan yang kukuh diperlukan untuk menangani perubahan iklim, untuk mengurangkan pelepasan, menggalakkan penyesuaian terhadap kesan yang sedang berlaku, dan untuk membina daya tahan. Namun begitu, faedah yang terhasil daripada pelaburan ini, secara mendadak melebihi sebarang kos pendahuluan. Kajian dan laporan yang dijalankan sebelum Pandemik COVID-19 menunjukkan bahawa pelaburan dalam tindakan iklim akan memberikan kesan yang besar dalam membina ekonomi yang lestari. Menurut data daripada Bank Dunia (2019), dunia perlu membuat pelaburan besar dalam infrastruktur dalam tempoh 15 tahun akan datang – sekitar AS$90 trilion menjelang tahun 2030. Selain itu, saiz pelaburan yang diperlukan dijangka meningkat apabila dunia beralih ke arah ekonomi rendah karbon. Kajian McKinsey & Co menganggarkan bahawa jumlah pelaburan sebanyak AS$275 trilion dalam aset fizikal diperlukan untuk mencapai sifar bersih menjelang tahun 2050 (2022). Walau bagaimanapun, pelaburan ini boleh diperolehi semula. Peralihan kepada ekonomi hijau boleh membuka peluang ekonomi baharu dan mewujudkan pekerjaan baharu. Pelaburan bertema ESG termasuk yang berkaitan dengan tenaga boleh diperbaharui, teknologi bersih, hartanah hijau, perhutanan lestari, pertanian, pendidikan dan penjagaan kesihatan.

Apakah jenis risiko berkaitan iklim yang perlu dipertimbangkan?

Pelabur yang menghampiri risiko iklim buat kali pertama biasanya menjalankan analisis “jejak karbon pelaburan” yang membandingkan keamatan karbon portfolio dengan penanda aras. Ia berfungsi sebagai peta haba portfolio dalam mana-mana kelas aset, dengan tujuan untuk memahami sektor dan syarikat yang berkaitan dengan iklim. Jejak pelaburan hanyalah permulaan dan hendaklah dilengkapi dengan analisis risiko dari bawah ke atas yang merangkumi maklumat yang lebih khusus, sebagai contoh, menilai pelepasan GHG (Skop 3) tidak langsung dan pelepasan yang dielakkan, analisis rizab fosil, campuran penjanaan utiliti, petunjuk berpandangan ke hadapan terhadap strategi iklim syarikat dan semakan pematuhan senario 2oCelsius (CFA Institute, 2017).

Pelabur menghadapi dimensi dan tahap risiko perubahan iklim yang berbeza, iaitu risiko tahap aset dan risiko pelabur langsung. Risiko tahap aset yang perlu dipertimbangkan termasuk:

• Kesan perubahan iklim terhadap ekonomi global dan risiko fizikal untuk aset individu, sebagai contoh, peristiwa cuaca ekstrem yang memberi kesan kepada kemudahan pengeluaran syarikat. Industri insurans sedang berhadapan dengan risiko sedemikian dalam konteks menginsuranskan bencana.

• Risiko penetapan harga karbon untuk aset asas, seperti, pemasangan yang tertakluk kepada penetapan harga karbon, sama ada cukai negara/antarabangsa atau sistem modal & perdagangan. Skim Perdagangan Pelepasan Kesatuan Eropah (EU ETS), misalnya, ialah sistem modal dan perdagangan terbesar, meliputi lebih 11,000 kilang di 31 buah negara. Keuntungan dan kerugian (dan oleh itu harga saham dan bon) syarikat akan terjejas oleh sistem sedemikian apabila harga karbon meningkat. Oleh itu, ia menjadi satu kebimbangan kepada para pelabur.

• Risiko kawal selia untuk aset sektor tertentu atau beroperasi di geografi tertentu boleh menjejaskan penilaian pelaburan. Sebagai contoh, pencemaran udara di China sering menyebabkan penutupan kilang atau larangan seluruh bandar terhadap kenderaan besar.
• Litigasi terhadap pemancar karbon tinggi dan pelabur: Bencana semula jadi yang dikaitkan dengan perubahan iklim menimbulkan ancaman kepada syarikat yang mempunyai kesan iklim terbesar, kerana mereka boleh dipertanggungjawabkan untuk kerosakan tersebut.

Apakah langkah seterusnya untuk Pelaburan ESG?

Permintaan yang semakin meningkat daripada pihak berkepentingan untuk memasukkan kriteria ESG dalam proses membuat keputusan pelaburan serta strategi, budaya dan operasi syarikat telah membawa kelestarian ke barisan hadapan pengurusan perniagaan arus perdana. Penyepaduan isu-isu ESG memastikan syarikat kekal berdaya saing dan relevan dalam ekonomi rendah karbon. ESG ialah alat yang berkuasa untuk mengenal pasti peluang dan risiko yang berpotensi. Ini penting kerana ia akan menyalurkan peruntukan modal dan sumber kepada projek yang lebih lestari yang memberi impak paling besar kepada masyarakat. Tambahan pula, tindakan iklim memerlukan usaha bersama kerajaan dan sektor swasta untuk membiayai projek dan program bagi memerangi atau mengurangkan ancaman perubahan iklim. Oleh itu, pelaburan ESG memainkan peranan penting dalam memacu evolusi pasaran kewangan untuk hari esok yang lebih baik.

Rujukan:

McKinsey & Co, “The net-zero transitions: What it would cost, what it could bring”, 2022

CFA Institute, Handbook on Sustainable Investments, 2017

UN Climate Action, 2022